Strategien har nå tapt over 102 millioner dollar ved faktisk salg av bitcoin

Michael Saylor brukte fem år på å fortelle alle som ville høre på ham at man aldri skal selge Bitcoin. Selskapet hans har nettopp passert 102 millioner dollar i realiserte tap ved å gjøre nettopp det.

Ikke papirtap – de er noe for seg selv, og mye større. Dette er penger som Strategy faktisk har realisert, fem ganger, gjennom fem ulike salg som strekker seg fra et diskret skattetiltak i 2022 til en rutinemessig innlevering mandag denne uken. Ifølge en oversikt fra CryptoQuant-analytikeren Maartunn ligger den løpende summen nå på over 102 millioner dollar, og trenden har en åpenbar retning: ned, og deretter ned igjen.

Her er oversikten, salg for salg:

• 22. desember 2022 — 704 BTC solgt med et tap på 9,6 millioner dollar. Dette var den opprinnelige transaksjonen, en utnyttelse av skattemessige tap ved årsslutt på det mørkeste tidspunktet i det forrige bjørnemarkedet. Strategy kjøpte myntene tilbake i løpet av få dager, så på det tidspunktet fremsto det som en formalitet, ikke en retrett.
• 26.–31. mai 2026 — 32 BTC solgt, denne gangen med en liten gevinst på omtrent 46 000 dollar. Ubetydelig i dollar, men bemerkelsesverdig som selskapets første frittstående reduksjon av Bitcoin-beholdningen siden salget i 2022 — det første tegnet på at «aldri selg»-æraen var på vei mot slutten.
• 29. juni–3. juli 2026 — 3 588 BTC solgt med et tap på 54,8 millioner dollar, solgt til nær 60 000 dollar per mynt mens Bitcoin lå nær sine laveste nivåer i 2026. Det var den største enkeltavhendelsen siden Strategy begynte å kjøpe i 2020.
• 27. juli–2. august 2026 — 1 638 BTC solgt med et tap på 18,8 millioner dollar, til en gjennomsnittspris på 63 957 dollar per mynt mot en anskaffelseskostnad på 75 419 dollar.
• 3.–9. august 2026 — 1 690 BTC solgt med et tap på 18,8 millioner dollar, til en gjennomsnittspris på 64 262 dollar per mynt. Dette ble uavhengig bekreftet av WuBlockchain og var Strategys andre ukentlige salg på rad og det fjerde offentliggjorte salget i år.

Legger man dette sammen, får man et løpende realisert tap på over 102 millioner dollar – et lite beløp sammenlignet med Strategys anskaffelseskost på 63 milliarder dollar, men symbolsk enormt for et selskap hvis hele identitet var bygget på ideen om at det aldri, under noen omstendigheter, ville selge.

Det realiserte tallet er nesten en avrundingsfeil sammenlignet med det som fremdeles står på papiret. Strategy sitter på 840 447 BTC kjøpt til en gjennomsnittspris på 75 385 dollar per stykk, mens spotprisen ligger på rundt 60 000 dollar. Det betyr at selskapet sitter på et urealiserte tap på omtrent 9,6 milliarder dollar, ifølge porteføljeoppfølgingsdata – et tall som svinger med markedet og, i motsetning til de 102 millionene dollar, ikke er fastlåst.

Så hvorfor selge i det hele tatt? Ikke fordi Saylor har sluttet å tro på Bitcoin – mannen insisterer på at han aldri har solgt en eneste satoshi av sin egen beholdning, og han har sagt dette offentlig og ofte. Presset kommer fra Strategys preferanseaksjer, særlig STRC, som utbetaler et fast utbytte uavhengig av hvordan Bitcoin utvikler seg. I henhold til selskapets «Digital Credit Capital Framework», som ble innført i slutten av juni, ga Strategy seg selv uttrykkelig fullmakt til å selge Bitcoin for å finansiere disse utbyttetene, betjene gjeld og kjøpe tilbake preferanseaksjer som handles under pålydende verdi. Salget 9. august gikk for eksempel direkte til tilbakekjøp av over en million STRC-aksjer.

Vi må innrømme at situasjonen er litt ubehagelig. Strategy brukte år på å hevde at selskapets og Saylors personlige overbevisninger i bunn og grunn var det samme – kjøp, behold, aldri nøl. Nå er det en reell splittelse: han beholder sine mynter, mens selskapet selger noen av sine egne. Begge påstandene kan være sanne, og det føles likevel som å se noen stille trekke tilbake det de var mest høylytte om.

Om dette blir et mønster eller forblir en avrundingsfeil, avhenger helt av hvor Bitcoin beveger seg videre. Hvis den klatrer tilbake over kostnadsgrunnlaget på 75 000 dollar, forsvinner det urealiserte tapet, og salgene fremstår som rutinemessig likviditetsstyring. Hvis ikke, kan 102 millioner dollar kanskje bare være begynnelsen.