Opptil 6 billioner dollar kan strømme fra banker til Stablecoins

Ifølge Brian Moynihan, administrerende direktør i Bank of America, kan opptil 6 billioner dollar strømme ut av det amerikanske banksystemet hvis stablecoins får lov til å betale renter - det tilsvarer 30-35% av alle kommersielle bankinnskudd. Dette tallet er basert på forskning fra det amerikanske finansdepartementet, som peker på en potensiell massiv utstrømning av midler fra bankinnskudd til stablecoins med høy avkastning.

Hvorfor er bankene nervøse?

Bankene er bekymret for flere viktige aspekter:

• Avkastningsbærende stablecoins kan bli et attraktivt alternativ til tradisjonelle bankkontoer, med høyere renter uten volatilitetsrisiko.
• Stablecoin-reserver investeres ofte i amerikanske statsobligasjoner i stedet for i utlån til økonomien, noe som reduserer tilgjengelige midler for banklån.
• Færre innskudd betyr mindre mulighet til å utstede lån eller behov for å tiltrekke seg dyrere finansiering, noe som kan føre til en "likviditetskrise" i banksystemet.

Moynihan understreket at bankene tilpasser seg, men at risikoen for økonomien som helhet er betydelig:

"Hvis du trekker ut innskudd, vil bankene enten ikke være i stand til å låne ut penger, eller så vil de måtte hente inn markedsfinansiering, noe som vil koste mer."

Andre banker, som Citigroup, gir uttrykk for lignende bekymringer, og her advarer lederne mot en potensiell utstrømning på 6,6 billioner dollar, noe som truer utlån til bedrifter og familier.

Forbud mot passiv inntekt

På bakgrunn av disse bekymringene fremmer det amerikanske senatet Digital Asset and Market Clarity Act (Clarity Act), som innebærer et forbud mot passiv avkastning på stablecoins. I henhold til den siste versjonen av lovforslaget vil ikke utstedere av stablecoins kunne betale renter eller avkastning bare for å inneha tokens. Belønninger for aktive handlinger som staking, tilførsel av likviditet, sikkerhet eller transaksjoner er imidlertid tillatt.

Dette kompromisset er en seier for bankene, som lobbet for å lukke et "smutthull" i den forrige GENIUS-loven som tillot mellommenn å betale renter. Kryptobransjen kritiserer derimot endringene, og hevder at forbudet mot passiv inntekt gjør stablecoins mindre konkurransedyktige og tvinger frem et skifte til mer komplekse belønningsmodeller. Coinbase vurderer for eksempel å trekke tilbake støtten til lovforslaget på grunn av disse begrensningene.

Implikasjoner for markedet

Clarity Act-forslaget, som for tiden er til behandling i senatskomiteen, kan bli nøkkelen til å regulere kryptomarkedet i USA. Det begrenser ikke bare passive belønninger, men beskytter også utviklere av ikke-frihetsberøvende blokkjeder mot status som finansielle mellommenn, noe som reduserer den regulatoriske usikkerheten. For det globale markedet betyr dette en potensiell reorientering: Stablecoins vil miste sin appell som "uregulerte sparekontoer", men de vil bli integrert med tradisjonelle banker, som Bank of America, som allerede planlegger å lansere sine egne stablecoins etter at lovgivningen er vedtatt.