Bare 8 av 113 større altcoins som ble lansert siden 2024 handles fortsatt over lanseringsprisen

Ferske tall fra CryptoRank bekrefter det som tradere har merket i porteføljene sine i flere måneder: Lanseringer av nye tokens er, for det overveldende flertallet, en tapsgivende satsing. Av de 113 tokenene som er lansert siden 2024 og som har vokst til en markedsverdi på over 100 millioner dollar, er det bare åtte – omtrent 7,1% – som fortsatt handles til en pris som er høyere enn den de debuterte med under token generation event (TGE). De øvrige 105 er i minus, med en medianavkastning på -95,7% for hele gruppen.

De som overlever, og alle de andre

Den håndfulle prosjektene som har slått oddsen, forteller sin egen historie om hva som faktisk fungerer. Hyperliquid topper listen med en gevinst på rundt 1 519% siden airdropen i november 2024 – en oppgang som har løftet verdivurderingen til rundt 13,7 milliarder dollar og gjort det til en av de få lanseringene etter 2024 som har klart å komme seg inn blant de ti største kryptovalutaene målt etter markedsverdi. Fordelen skyldes en enkel mekanisme: protokollens børs for evighetskontrakter genererer reelle handelsgebyrer, og disse gebyrene kanaliseres inn i tilbakekjøp av tokenet på det åpne markedet, noe som gir HYPE en etterspørselsdriver som ikke har noe med hype-sykluser å gjøre.

Ondo Finance ligger på andreplass med en oppgang på rundt 101%, selv om den fortsatt ligger omtrent 81% under toppnivået den nådde i desember 2024. EverValue Coin, opp rundt 20%, og Midnight Network, opp nær 17%, fullfører den lille gruppen av vinnere. CryptoRank har ikke offentliggjort identiteten til de resterende lønnsomme tokenene.

For de resterende 93% av gruppen er bildet dystert. Analytikere påpeker at lavt antall aksjer i omløp ved lansering, aggressive fullt utvannede verdivurderinger og automatiserte markedsmakere som holder prisene oppe bare inntil vesting-klippene inntreffer, har blitt standardpraksisen, og det vanlige utfallet når det reelle tilbudet begynner å komme i omløp, er en jevn nedgang snarere enn en oppgang.

Dette er ikke et enkeltstående tilfelle – 2025 fortalte den samme historien

Tallene fra CryptoRank kommer på toppen av et allerede dystert utgangspunkt. Memento Research fulgte 118 tokens som ble lansert i løpet av 2025 og fant at 84,7% av dem, 100 av 118, ble handlet under TGE-verdien ved årets slutt, med medianverdien ved full utvanning ned 71% og median markedsverdi ned 67%. Bare 15% av det årets lanseringer var fortsatt i pluss. Noen av de hardest rammede prosjektene mistet mer enn 90% av sin startverdi i løpet av få måneder, inkludert prosjekter som startet med verdier på flere milliarder.

Ash Liew, grunnlegger av Memento Research, oppsummerte året kontant på X og påpekte at omtrent fire av fem lanseringer i 2025 endte under sin opprinnelige verdivurdering – en påstand som siden har blitt noe av et uttrykk for tilstanden i primærmarkedet. Den gjentakende konklusjonen fra forskere som har analysert både 2025- og 2026-datasettene, er den samme: en børsnotering blir ikke lenger sett på som et inngangspunkt det er verdt å satse på, og de aktivaene som faktisk beholder verdien, er gjerne de som genererer reelle inntekter eller løser et konkret problem, snarere enn de som bare rider på en fortelling.

Hvorfor det bredere markedet har vært så svakt

Dataene om token-lanseringer er egentlig et symptom på et bredere likviditetsproblem som har preget kryptomarkedet gjennom første halvdel av 2026. Flere faktorer forsterker hverandre:

Likviditeten trekker seg tilbake mot sentrum

I løpet av de første seks månedene av 2026 krympet den totale markedsverdien for kryptovalutaer, eksklusive Bitcoin og Ethereum, med nærmere 23%, og falt til rundt 667 milliarder dollar. Dette er det klassiske mønsteret for et marked i sen syklus preget av risikoaversjon: kapitalen konsentreres i Bitcoin, Ethereum, stablecoins og et lite antall «overlevelses»-historier, mens alt annet – inkludert helt nye tokens uten historikk – mangler kjøpere.

Makroøkonomiske forhold har blitt ugunstige

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) har holdt styringsrenten høy gjennom første halvår, og en sterkere dollar sammen med vedvarende renteforventninger har generelt trukket penger bort fra risikofylte aktiva. Analytikere som følger sektoren har pekt på denne kombinasjonen – vedvarende høye renter, en sterk dollar og svakere global risikovilje – som den dominerende bakgrunnen som satte både Bitcoin og altcoins under press i juli.

Strømmen til ETF-er har avtatt, og gearing har forsterket hver nedgang

Spot-ETF-er for Bitcoin og Ethereum økte den institusjonelle deltakelsen etter godkjenningen i 2024, men i 2026 har det vært perioder med utstrømning snarere enn innstrømning, noe som har fjernet en stabil etterspørselskilde. I tillegg drives store deler av markedet fortsatt av gearing, så når stemningen blir dårligere, gjør tvangslikvidasjoner at vanlige tilbaketrekninger blir til kraftigere fall – en dynamikk som rammer altcoins med lav omsetning langt hardere enn Bitcoin, gitt deres tynnere ordrebøker.

Kapitalen konkurrerer også med en mer populær handel andre steder

Noen makroøkonomiske stemmer, blant annet BitMEX-medgrunnlegger Arthur Hayes, har hevdet at en del av årsaken til at kryptovalutaer har slitt med å opprettholde oppgangene, er at likviditeten for tiden i stedet trekkes mot AI-aksjehandelen – en rotasjon som kan snu og bli en medvind for Bitcoin senere, men som i mellomtiden har etterlatt kryptovalutaene uten tilførsel av nytt kapital.

Alt i alt forklarer dette hvorfor lanseringer av nye tokens sliter mer enn vanlig akkurat nå: de befinner seg helt i enden av risikokurven, og i et marked der selv Bitcoin og Ethereum kjemper for å holde nøkkelnivåer, er det rett og slett ikke mye appetitt igjen for uprøvde navn med tunge frigjøringsplaner foran seg.

Hva ville endre bildet

De fleste analytikere peker på de samme få utløserne for en snuoperasjon: en reell kursendring fra Fed mot rentenedsettelser, en stabilisering eller reversering av utstrømningen fra ETF-er, og en svakere dollar som frigjør global likviditet slik at den kan strømme tilbake til risikofylte aktiva. Inntil ett eller flere av disse inntreffer, ser den nåværende situasjonen – med kapital konsentrert i en håndfull store kryptovalutaer, altcoins som stille og rolig mister verdi, og nye lanseringer som sliter med å holde åpningskursen – mer ut som normen enn unntaket. Som en forsker uttrykte det, er lærdommen fra disse dataene enkel: Hypen avtar, men opptjeningsplanene gjør det ikke, og det lille antallet tokens som fortsetter å fungere, er gjerne de som faktisk genererer inntekter eller besitter eiendeler av reell verdi, ikke bare de som rider på en lanseringsdag-fortelling.